11
о t
:
T
у
11
к
и
и
н
л Vi
і
:
р
і
;
11
и
я
НАУКА
§§
Газета
The Wall Street
Journal много лет проводила сорев-
нование
между
профессиональными
управляющими активами и сотруд-
никами
редакции,
кидающими дро-
тики
в
список торгующихся
акций.
Результаты профессионалов
были
чуть лучше, но незначительно.
**'
См.
подробнее:
Bion-
do АЕ, Pluchino A, Rapisarda A, Hel-
bing
D,
2013.
Are
Random
Trading
Strategies
More
Successful
than
Technical
Ones
? //
PLoS
ONE 8(7):
eb8344
В этом нет ничего удивительного: рынки - по определению - непредска-
зуемы.
Инвестор
может выиграть,
но часто лишь
благодаря
случаю.
На
ко-
ротком промежутке времени - благодаря тому, что есть миллион инвесторов,
которые используют разные стратегии, - вы
можете быть уверены, что кто-
то из них обязательно выиграет. Но это само по себе не означает, что страте-
гия победителя лучше, чем у прочих. В лотерею всегда кто-то выигрывает, но
следующий тираж, скорее всего, выиграет кто-то другой. Дело не в том, что
одни люди умнее или удачливее других - просто правила игры подразумева-
ют, что в ней должен быть победитель.
Мы
изучали
финансовый
рынок исходя
из того же
принципа,
о
кото-
ром говорили выше: немного шума в сложной системе позволяет ее стабили-
зировать.
Для этого мы
сравнили
«традиционные» методы
выбора
инвести-
ций со случайной стратегией55.
Когда
инвесторы
принимают
свои
решения
и
оценивают
рынки,
они
могут следовать,
грубо
говоря,
двум
подходам.
Либо анализировать
фунда-
ментальные показатели каждого отдельного актива в каждой отдельной стра-
не, а потом решать, что купить, а что продать. Либо смотреть, как менялась
цена актива в прошлом, и пытаться спрогнозировать ее движение в будущем.
Случайная стратегия не учитывает всей этой информации.
Наш
главный
результат
очень
прост:
на
длинных
временных
перио-
дах
случайные
стратегии
инвестирования
имеют
в
среднем
меньшую
вола-
тильность
и
обеспечивают практически тот же
результат,
что
и традицион-
ные стратегии.
Другими
словами,
это значит,
что при
помощи
случая
мож-
но достичь таких же финансовых результатов, что и у обычных инвесторов,
но при этом не так рисковать.
У нашего
открытия
есть
важные
следствия.
Например,
можно
предпо-
ложить,
что,
если
случайные стратегии
инвестирования
будут
приняты
по-
всеместно, волатильность рынков сильно снизится, и, возможно, снизится ве-
роятность наступления финансовых кризисов. Можно даже подумать о том,
чтобы
центральные банки
в
целях стабилизации
системы
случайно покупа-
ли и продавали финансовые активы.
На первый взгляд,
не самая очевидная
мысль, но о ней точно стоит задуматься.
Некоторая доза
белого
шума
может найти
применение не только в
по-
литике, экономике или управлении кадрами.
Недавно американские биоло-
ги опубликовали
статью
о том,
что,
если
вакцинировать людей
не
поголов-
но и одновременно, а в случайном порядке, можно гораздо быстрее останав-
ливать эпидемии“ *. Прививка случайности могла бы пойти на пользу самым
разным системам. М
к г: (
I
К S I О \
N I ; I
5
8
Ы
S
Q
1
1
I
К
К
НОЯ Ь
\
*
Ь
2
О
I
Л
Г II О I
О С К \ Г IM
И ■>
I
I. I
( К
К
I
S I
К N
:
I*
I
\ V
I
N t. W
I
I
II H К I
S II I
S .
К \ N и 'i
s о N
о I
|{(| in
K l ,
К I
(
I
1
К S I
о N .
К I
I
V
II О I
О
К A
V
II Y
ГМ
Y (
,
КО II О К()\\ , М Э I
I)
\Н) S I
A I А
/ \ Ч \ \ I
.
N
S И ,
I
\ К О I
A S I I
С
предыдущая страница 62 Esquire 2013 11 читать онлайн следующая страница 64 Esquire 2013 11 читать онлайн Домой Выключить/включить текст